明日，A股将迎来清明假期后首个交易日。展望后市走势，机构认为，随着3月经济数据即将公布和财报季来临，4月市场关注点将逐步转向经济复苏成色和企业盈利改善的实质性验证，缺乏业绩支撑的高位板块可能面临估值回调，绩优标的更易跑出超额收益。

　　在行业板块配置方面，机构建议重点关注油气生产、煤炭、电力设备、公用事业、AI产业链、创新药等板块，单纯依靠避险情绪的方向，若财报无法验证景气度，超额收益或回落。

　　即使地缘冲突平息，也不能对流动性和叙事推动的高估值品种反弹过于乐观，转而要将视野放在有实际盈利支撑或利润率修复空间大的品种上。具体配置上，建议坚定围绕中国优势制造定价权的重估展开布局，底仓是海外产能重置成本高且难度大、供应弹性容易被政策影响的行业，这些行业以新能源、化工、设备、有色金属为基础；此外，建议重点关注保险、券商和板块；板块的股价与流动性冲击的相关性相对偏弱，且产业发展逻辑仍在推进，同样建议关注。

　　未来2至3周或仍是局势可能恶化的高风险期，市场等待抄底时机，资金短期观望态度浓厚。此外，内部基本面因素值得重新关注，随着3月经济数据即将公布和财报季来临，市场关注点将逐步转向经济复苏成色和企业盈利改善的实质性验证。建议沿着能源安全与通胀主线、确定性成长资产等线索耐心布局，可重点关注油气生产、、煤化工、电力设备、、AI产业链、、基建产业链、服务消费等行业。

　　地缘冲突爆发以来，市场行业表现差异较大，两类行业调整最为明显：一类是前期处于高位的成长相关方向；另一类是产品价格受到显著影响的资源品方向。若未来市场出现反转，这两类行业或将有更好表现。同时，建议关注有望受益于商品价格提升的行业，包括资源品、必需消费、硬科技、政府投资相关方向。此外，年报与一季报高增速行业值得重点关注，或主要集中在资源品与科技相关行业。

　　过往一年多时间里，市场交易的核心逻辑是弱美元，因此科技、等板块显著受益。若国际油价上行并抬升价格中枢，则高估值、高杠杆资产或遭遇冲击。4月市场进入业绩集中披露期，市场交易逻辑将转向基本面定价，缺乏业绩支撑的高位板块可能面临估值回调，绩优标的更易跑出超额收益，建议侧重布局绩优个股。

　　展望4月，A股面临的外部风险尚未实质性缓解，地缘冲突或存在超预期升级的风险。在此背景下，油价的进一步上行压力将加剧市场对全球经济滞胀的忧虑。国内层面，重点投资项目将加速落地，成为推动国内投资增速回升的核心驱动力。4月下旬或将成为国内外环境边际改善的关键时间窗口。外部冲击消退后，4月中下旬市场焦点将转向一季报业绩高增长领域。基于当前数据，、石油石化等资源板块，以及、光通信、半导体产业链有望成为业绩增速亮眼的行业。

　　近期市场对中东地缘冲突失控风险的担忧有所缓解，但油价中枢维持高位带来的流动性预期变化，正成为影响市场的核心变量。市场需关注的核心在于油价中枢抬升对全球流动性的深远影响。展望4月，景气科技和出海链凭借独立的产业趋势，有望成为相对具有确定性的方向；涨价链内部可能将依据景气度分化；单纯依靠避险情绪的方向，若财报无法验证景气度，超额收益或回落。

　　目前，市场已出现一些“乱中取胜”的确定性方向，例如以北美算力链为代表的景气科技方向，其自身具备独立产业趋势，有望再度获得资金青睐；此外，银行、等板块在市场震荡期或能对冲波动，可做一定底仓配置。考虑到4月中下旬将迎来各类数据的密集发布，叠加海外冲突时有反转，左侧布局胜率或不大，不如静观其变，耐心等待市场主线明朗后再右侧布局。

　　当前股市在寻找新的震荡区间，市场活跃度仍不够高，且中期维度的周期观点仍偏谨慎。传统行业的基本面更多受事件催化扰动，需要等待基本面企稳的信号触发才更具确定性，寻找高赔率和有安全边际的结构性机会或许比博弈市场贝塔更重要。结构上，关注高性价比资产和类绝对收益资产，前者挖掘超跌资产，如部分低位顺周期板块，后者关注水电、等板块。